Dette : l'aveuglement européen

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Cobalt

Message non lu par Cobalt » 26 avr. 2011, 18:30:00

 



Dette : l'aveuglement européen
Source : La Tribune.fr -
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Par Marc Fiorentino, d'Allofinance.com.


Les sommets européens se suivent et se ressemblent. Et les journées sur les marchés de la dette européenne se suivent et se ressemblent. Les dirigeants européens continuent à chercher à colmater des brèches qui n'en finissent pas de s'élargir. Et le marché n'est pas dupe. Chaque jour, les dettes irlandaise, grecque et maintenant portugaise inscrivent de nouveaux records. Jeudi, l'emprunt portugais à 5 ans dépassait les 9,10% et les 10,70% pour l'emprunt irlandais. Ces taux deviennent confiscatoires pour les pays concernés.
L'Irlande et la Grèce sont déjà sous perfusion de l'Union européenne et du FMI. Le Portugal, sans gouvernement, résiste mais n'aura pas d'autre solution que de se mettre sous tutelle... à moins que le Brésil ne le sauve, clin d'oeil extraordinaire de l'histoire et nouveau signe, s'il en fallait encore, du phénoménal renversement des relations entre les pays dits développés et les pays émergés.
Les leaders européens s'acharnent à vouloir garantir à 100% des emprunts des pays dits périphériques qui ne valent plus que 60 ou 70% de leur valeur. En théorie, il y aurait un moyen simple pour vous et pour moi de faire fortune. Ce serait d'acheter de la dette grecque ou irlandaise au cours actuel, avec une forte décote, et d'attendre trois, quatre ou cinq ans que le pays concerné nous rembourse en totalité du nominal avec l'argent de l'Union européenne et du FMI.


Facile non ? Malheureusement non. Si c'était aussi facile, tous les "hedge funds" le feraient. Or les hedge funds et autres fonds spéculatifs n'achètent pas ces emprunts périphériques, ils les vendent. Pourquoi ? Parce qu'ils sont persuadés que les pays en difficulté ne pourront pas rembourser leur dette.
C'est toute l'absurdité de la situation actuelle. On prétend à chaque sommet qu'on va éviter la restructuration de la dette des pays périphériques alors que cette restructuration est une évidence pour le marché. Mieux, elle est déjà "pricée". Le message simple que nous envoient les cours est le suivant : les gouvernements grec, irlandais et portugais vont faire défaut sur leur dette et les prêteurs vont devoir accepter une perte dont on connaît déjà le montant.
Alors pourquoi ne pas se rendre à la raison ? Pourquoi ne pas crever l'abcès une fois pour toutes en convoquant un vrai sommet européen enfin utile, à l'issue duquel on déciderait de ne plus garantir les emprunts déjà émis et on annoncerait le pourcentage de pertes que les investisseurs financiers devront supporter ?


La raison est simple. Les banques européennes ont des dizaines de milliards d'emprunts de pays périphériques sur leurs bilans. Et aujourd'hui, comble de l'absurdité, ces dettes sont comptabilisées non pas à leur valeur de marché mais à leur valeur de remboursement, donc à 100% de leur valeur nominale.
Si, demain, la restructuration des dettes est actée, il va falloir que toutes les banques européennes fassent des provisions massives qui pèseront sur leurs bilans et les obligeraient sûrement à rechercher à nouveau des capitaux propres auprès des marchés financiers pour les plus saines d'entre elles et auprès de leurs gouvernements pour les faibles.
C'est certes une situation qui serait dommageable mais elle est inévitable.
La restructuration des dettes grecque, irlandaise et portugaise est incontournable. A continuer à faire preuve d'aveuglement ou de mauvaise foi, on ne va faire que provoquer une attaque sur la prochaine victime annoncée : l'Espagne. Le temps est compté. L'issue est certaine. Le front du Nord, l'Allemagne, la Hollande et la Finlande, en est persuadés.
La question n'est plus "si" mais "quand".



Marc Fiorentino
On marche sur la tête.

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El Fredo
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Message non lu par El Fredo » 26 avr. 2011, 21:31:00

Je partage cette analyse.
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mps
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Message non lu par mps » 26 avr. 2011, 21:31:00

M.Fiorentino croit avoir inventé l'eau chaude ...

Aucun pays, si endetté fut-il, n'a jamais été abandonné à la faillite. Ce qui impliquerait que ses créanciers se le partagent au marc le franc !

L'opération se passe en trois temps :

- prêts massifs pour tenter de relancer la machine ;
- remboursement des échéance par le pays en redressement (très encadré)
- si ça foire, effacement de la dette ou suspension de son exigibilité, ce que personne évidemment ne souhaite.

Bien entendu, l'effacement de la dette n'a rien d'un cadeau au peuple,inutile de battre des mains. 
C'est quand on a raison qu'il est difficile de prouver qu'on n'a pas tort. (Pierre Dac)

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Message non lu par pwalagratter » 26 avr. 2011, 22:11:00

Avec mps Une bonne purge et hop ça repart !
 les patients sont  très malades et contagieux et ce n'est pas en les saignant encore plus qu'ils vont se rétablir.

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mps
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Message non lu par mps » 27 avr. 2011, 08:31:00

Non,j'ai comparé avec un obèse:le régime sera long et dur.
C'est quand on a raison qu'il est difficile de prouver qu'on n'a pas tort. (Pierre Dac)

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Message non lu par Nombrilist » 27 avr. 2011, 09:26:00

Oui, surtout si c'est génétique. Ce qui colle assez bien au cas de figure d'ailleurs.

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Ilikeyourstyle
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Message non lu par Ilikeyourstyle » 27 avr. 2011, 12:30:00

mps a écrit : M.Fiorentino croit avoir inventé l'eau chaude ...

Aucun pays, si endetté fut-il, n'a jamais été abandonné à la faillite. Ce qui impliquerait que ses créanciers se le partagent au marc le franc !

L'opération se passe en trois temps :

- prêts massifs pour tenter de relancer la machine ;
- remboursement des échéance par le pays en redressement (très encadré)
- si ça foire, effacement de la dette ou suspension de son exigibilité, ce que personne évidemment ne souhaite.

Bien entendu, l'effacement de la dette n'a rien d'un cadeau au peuple,inutile de battre des mains. 
pwalagratter a écrit : Avec mps Une bonne purge et hop ça repart !
 les patients sont  très malades et contagieux et ce n'est pas en les saignant encore plus qu'ils vont se rétablir.
mps est pleine de bon sens. Le cas de l'Argentine rappelle qu'un état ne fait pas faillite completement, il cesse juste de payer ses créanciers, ferme les banques et dévalue sa monnaie. Ce qui génere un chomage de masse durable, une misere noire durable et des désordres politiques et sociaux importants.

C'est pour cela qu'il faudrait que les pays de l'UE se préoccupent un peu plus de leurs finances et prennent des mesures d'austérité pour éviter des désordres majeurs.

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El Fredo
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Message non lu par El Fredo » 27 avr. 2011, 14:15:00

Ilikeyourstyle a écrit :mps est pleine de bon sens. Le cas de l'Argentine rappelle qu'un état ne fait pas faillite completement, il cesse juste de payer ses créanciers, ferme les banques et dévalue sa monnaie. Ce qui génere un chomage de masse durable, une misere noire durable et des désordres politiques et sociaux importants.
Sauf que c'est en gros ce que dit Fiorentino (que la restructuration est inévitable), que mps prétend contredire.
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Message non lu par Ilikeyourstyle » 27 avr. 2011, 15:35:00

mps critique Fiorentino ïl n'a pas inventé léau chaude ..."mais pas sur le fond, et elle raison de dire que le régime sera long.

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