Mario Draghi n’a pas de « plan B » pour la zone euro

[El Fredo]

Le résultat n'est pas très différent je pense, cette façon indirecte de procéder doit être la façon qu'a trouvé Draghi & Friends pour contourner les traités (preuve que c'était possible comme je le dis depuis longtemps).

[albert]

La zone euro entre en déflation et, en situation de déflation, l’endettement augmente mécaniquement. Le but du QE est donc de lutter contre ce phénomène mais cela n’améliorera pas la solvabilité des états, ce n’est d’ailleurs pas le but de l’opération selon les dires de la BCE puisque cela créerait un aléa moral tout à fait contraire à la doctrine de l’UE et à l’esprit des traités. Le QE est une opération exceptionnelle, sur le marché secondaire, et qui sera limitée, ce n’est pas un retour à la situation d’avant 1973 où le Trésor pouvait normalement et directement faire des avances non rémunérées à l’état.

Le QE devrait avoir un faible impact (Natixis estime que l’impact sur l’inflation devrait être de 0.2 ou 0.3 %) et, sans relance budgétaire, il n’y aura que très peu d’effet sur l’investissement et sur la croissance.

[pierre30]

La dette de l'état ne s'en trouva pas réduite. Pour cela il faudrait que la banque centrale efface les créances ou au moins renonce aux intérêts, ce qui revient au même. Mais ça ce n'est pas du tout envisagé. Et donc un QE n'a pas d'intérêt pour la France directement. Par contre il pourra servir d'épouvantail pour les spéculateurs tentés d'attaquer l'euro par le biais des dettes publiques suite aux élections en Grèce.

De plus cet argent va aller dans les banques qui n'en demandent pas. Ce n'est pas ça qui va mettre de l'argent en circulation. Et donc l'effet inflationniste sera à peu près nul.

[johanono]

On comprend en effet qu'avec le QE, la BCE n'interviendra que sur le marché secondaire, mais elle ne financera pas directement les États par la création monétaire. Peut-être soulagera-t-elle les États qui souffrent de taux d'intérêts élevés pour financer leur dette et qui sont actuellement à la merci de spéculateurs, mais c'est bien tout.

Idéalement, il faudrait que la BCE finance directement les États par la création monétaire, pour que ceux-ci puissent réduire leurs déficits et investir, et que la politique d'austérité ne soit plus nécessaire.

Il y a une différence selon moi assez importante entre les deux systèmes. Avec le QE, la BCE reste au milieu du gué.

[albert]

La BCE ne peut pas ne rien faire alors que la zone euro est en déflation mais ses moyens sont limités. Si les états ne prennent pas les choses en main, la politique monétaire seule ne sera pas efficace.

[johanono]

Mais les États eux-mêmes sont bridés par la politique monétaire actuelle. Dans le système actuel où ils sont obligés de financer leurs déficits sur les marchés financiers, ils sont à la merci d'une évolution des taux d'intérêts sur les marchés financiers, et ils sont obligés de mener une politique d'austérité pour réduire leurs déficits. Jadis, en pareille circonstance, ils auraient pu dévaluer ou monétiser leur dette pour relancer leur économie : autant de choses qu'ils ne peuvent plus faire aujourd'hui.

[albert]

Ils ne sont pas obligés de mener des politiques d'austérité budgétaire, c'est un choix qui a été fait sous la pression de l'Allemagne, et ce choix s'est révélé contre-productif.

[pierre30]

Avec l'atonie actuelle de l'économie, la seule manière de remettre de l'argent dans le circuit serait d'imprimer des billets de banque ex-nihilo, c'est à dire sans aucune trace dans les comptes de la banque centrale ou de l'état et de les distribuer sur les places publiques à des gens qui n'ont pas la capacité de l'épargner. En clair, c'est de la fausse monnaie.

La baisse du pétrole a exactement cet effet sans les inconvénients, du moins dans l'UE.

[Papibilou]

On comprend en effet qu'avec le QE, la BCE n'interviendra que sur le marché secondaire, mais elle ne financera pas directement les États par la création monétaire. Peut-être soulagera-t-elle les États qui souffrent de taux d'intérêts élevés pour financer leur dette et qui sont actuellement à la merci de spéculateurs, mais c'est bien tout.

Idéalement, il faudrait que la BCE finance directement les États par la création monétaire, pour que ceux-ci puissent réduire leurs déficits et investir, et que la politique d'austérité ne soit plus nécessaire.

Il y a une différence selon moi assez importante entre les deux systèmes. Avec le QE, la BCE reste au milieu du gué.

L'euro a atteint son plus bas niveau depuis 2005. Si la BCE fait du QE l'euro va encore baisser et nous rendre beaucoup plus compétitifs. Une étude de Sapir semblait (sur le papier) démontrer qu'en passant à 1.10 dollars pour 1 euro la France sortirait de l'ornière. Par ailleurs on trouve sur le marché secondaire toute la dette déjà contractée par les états. Si la BCE rachète une part important de cette dette, elle fait du QE et allège les charges des pays de la zone euro. Pas si mal, même si je préférerais aussi un financement direct des états.

[Narbonne]

+1
Je ne comprenais pas l'intérêt d'un QE qui n'abaisse pas les dettes des états.

[pierre30]

Si la BCE rachète une part important de cette dette, elle fait du QE et allège les charges des pays de la zone euro.

Je ne vois pas en quoi cela allège les charges : les états rembourseront la BCE au lieu de rembourser les banques.

[Papibilou]

Si la BCE rachète une part important de cette dette, elle fait du QE et allège les charges des pays de la zone euro.

Je ne vois pas en quoi cela allège les charges : les états rembourseront la BCE au lieu de rembourser les banques.

Il ne peut y avoir de rachat sans destruction de la dette ou sinon (et vous auriez raison) ça ne servirait à rien.

[johanono]

Il faut aussi savoir que les échanges économiques de la France se font essentiellement avec les autres pays de la zone euro. Nos premiers concurrents, ce sont les autres pays européens, dont l'Allemagne. Quand ce pays font du dumping social et fiscal, ils portent préjudice à la France. De ce point de vue, la baisse de l'euro est la même pour tous les pays européens, elle peut éventuellement favoriser quelques exportations extra-européennes, mais elle ne règle pas le problème de la concurrence déloyale exercée par les autres pays européens dont l'Allemagne.

[pierre30]

Si la BCE rachète une part important de cette dette, elle fait du QE et allège les charges des pays de la zone euro.

Je ne vois pas en quoi cela allège les charges : les états rembourseront la BCE au lieu de rembourser les banques.

Il ne peut y avoir de rachat sans destruction de la dette ou sinon (et vous auriez raison) ça ne servirait à rien.

C'est précisément ce qu se passe avec le QE. La dette change de main mai n'est pas détruite. Et donc ça n'a qu'un effet sur les taux d'intérêt des emprunts qui se négocient. Et pour la France, ça n'a aucun effet.

[Narbonne]

Si la BCE ne détruit pas la dette, cela ne sert à rien. On se moque de qui ?