Cinq questions sur la baisse historique du taux directeur de la BCE

[politicien]

Bonjour,

La Banque centrale européenne (BCE) a abaissé ce jeudi 7 novembre son principal taux directeur, à 0,25%. Jamais la BCE n'avait fixé son taux directeur à un niveau aussi bas. Depuis mai, il stagnait à 0,5%. Cette décision, qui a surpris les analystes et les marchés - le consensus tablait plutôt sur une annonce de baisse des taux en décembre - a été bien accueillie.

Le FMI a salué une décision "justifiée" face à une reprise "fragile". Le ministre français de l'Economie Pierre Moscovici qualifie cette décision de "bonne nouvelle limitant les risques de déflation". "C'est l'annonce la plus importante de la BCE depuis juillet 2012, quand Mario Draghi [le président de la BCE, NDLR] s'est dit prêt à user de tous les moyens disponibles pour soutenir l'économie de la zone euro", commente pour L'Expansion Fabrice Cousté, directeur général de CMC Market. "C'est sans conteste une bonne nouvelle", estime Cyril Régnat, stratégiste chez Natixis.

C'est quoi ce taux directeur?
Le principal taux directeur de la BCE est l'outil central dont elle dispose pour influer sur l'octroi de crédits et contrôler l'évolution des prix en zone euro. Cet instrument, utilisé lors des principales opérations de refinancement par la BCE pour alimenter les banques en liquidités, est le baromètre du coût du crédit dans les 17 pays de l'union monétaire. Les banques qui veulent se refinancer à court terme peuvent le faire en payant un intérêt sur la somme qu'elles empruntent auprès des banques centrales de leurs pays respectifs. Cet intérêt est calculé d'après le taux en cours à la BCE. Les banques répercutent ensuite, en principe, ce loyer sur les intérêts des crédits qu'elles accordent à leurs propres clients. Plus le taux de la BCE est bas, plus le coût du crédit a des chances d'être bon marché ce qui, en théorie, favorise l'activité économique et la croissance.

Pourquoi la BCE a-t-elle décidé de l'abaisser à 0,25%?
La constellation économique actuelle, avec notamment une faible activité de crédit, suggère que la zone euro peut se trouver au seuil d'une "période prolongée d'inflation basse avant une reprise graduelle" de l'évolution des prix, a indiqué Mario Draghi lors de sa conférence de presse mensuelle. "Le mandat principal de la BCE est de maintenir un niveau d'inflation inférieur à 2% sur le long terme, explique Fabrice Cousté. Or l'inflation en zone euro est ressortie particulièrement basse en octobre, à +0,7%, son niveau le plus bas depuis 2009, et va rester durablement basse. C'est pour répondre aux craintes d'une déflation, synonyme de baisse des prix mais aussi des salaires et au final de l'activité - qui existe déjà dans les pays périphériques du Sud de la zone euro, que la BCE a abaissé son taux directeur". "La baisse du taux directeur s'inscrit dans la cadre du "biais baissier" adopté par la BCE au début de l'été, par lequel elle s'était engagée à maintenir ses taux à leur niveau d'alors, voire à les diminuer encore en cas de nécessité, ajoute Cyril Régnat. Pour rester crédible, alors que l'inflation est au plus bas, il fallait qu'elle baisse son taux."

Cette baisse sera-t-elle efficace?
En principe, une baisse du taux directeur rend moins cher le coût du crédit dans les pays de la zone euro, ce qui soutient l'investissement, l'activité des entreprises donc la croissance. "Avoir un taux d'intérêt va soutenir la reprise encore fragile en zone euro et devrait permettre, d'ici plusieurs mois, de réduire la fragmentation, c'est-à-dire la dispersion des taux d'intérêt entre les pays de la zone euro", estime Cyril Régnat.

(...)

L'intégralité de cet article à lire sur L'expansion.fr

Qu'en pensez vous ?

[Nombrilist]

La dernière fois, les banques ont emprunté 1000 milliards sans l'injecter dans l'économie. En quoi la conjoncture actuelle est-elle différente ?

[Golgoth]

Et quand le taux atteindra 0%, que feront-ils ?
Vite, sortons de l'Euro !

[Narbonne]

L'euro a légèrement baissé : 1€ = 1,34$ ( - 1 centime)

[Jeff Van Planet]

Et quand le taux atteindra 0%, que feront-ils ?

rien! puisqu'ils ne le peuvent pas.

[Papibilou]

L'euro a légèrement baissé : 1€ = 1,34$ ( - 1 centime)

Quel succès ! Quand on sait que la France devrait pouvoir s'en sortir avec un euro à 1.1 dollar !

[Golgoth]

Cela prouve qu'on pourrait monétiser à mort sans grosse dévaluation.

[Papibilou]

Cela prouve qu'on pourrait monétiser à mort sans grosse dévaluation.

Tout à fait. Et cela montre donc que si la BCE monétisait en achetant tout ou partie des dettes étatiques européennes, on devrait d'une part retrouver la croissance mais encore retrouver un peu de marge de manœuvre au sud de l'UE.

[Narbonne]

Il faudrait que la BCE passe à -0,5%.

[Jeff Van Planet]

La monétisation à échelle de la BCE?
Franchement: quelles dettes achèterait la BCE? celles de la Grèce? celles de l'Allemagne? celles de L'Espagne? toutes?
Et si la réponse est toutes: en quelles proportions de chaque pays?

çà ne tient tout simplement pas debout.

[Narbonne]

La FED le fait et la BCE l'a déjà fait.

[Nombrilist]

"Franchement: quelles dettes achèterait la BCE? celles de la Grèce? celles de l'Allemagne? celles de L'Espagne? toutes?"

En priorité la Grèce et Chypre. Puis le Portugal, l'Espagne, l'Italie. Et un peu de la notre et de celle de l'Allemagne et des Pays-Bas.

[Jeff Van Planet]

En faite c'est une prime, une récompense aux pays mal gérés. TB

[Nombrilist]

Je rappelle quand même que c'est le système financier qui a torpillé à peu près tous les pays du monde.

[Jeff Van Planet]

De mieux en mieux! "ils" torpillent les pays, et en plus on leurs rachètent les titres de dettes.
"Ils" vous remercient.